Hello!
le flash krash de ce lundi est à mettre sur le compte des stratégies "
short volatility" comme les ETFs
short vol "XIV "et "SVXY", c'est un flash krash technique, de repositionnement et débouclage de positions. C'est ce qui paraît le plus probable en tout cas!
En fait, ce qui a été problématique, ce n'est pas tant le trading algorithmique, systématique ou quantitatif, que le fait que tout le monde avait fait le même trade et se voit obliger de le déboucler en même temps.
Avec la baisse des marchés et la remontée de la
volatilité, ces stratégies ont dû massivement rebalancer leurs positions en rachetant dans la panique des futures
vix (et en général elles le font en fin de journée), le faisant grimper de plus de 100% en un jour (plus grosse hausse du
vix en un jour de l'histoire). Ce qui a fait chuter les indices boursiers par effet de bord, via les stratégies de
Hedging des market makers ou les stratégies "vol targetting", qui ont pour mandat d'ajuster la
volatilité de leur portefeuille si celle-ci monte et donc de vendre les actifs dont la
volatilité monte...amplifant le mouvement de baisse des indices.
Le
vix a d'ailleurs tellement grimpé que le plus gros ETFs
short vix (l'ETF XIV) n'existe plus, ayant perdu quasi tous ses encours. Etre
short vol ça paie tant que la vol reste basse...le problème c'est qu'il suffit d'un jour pour tout perdre
![Surprise :o](./images/smilies/icon_e_surprised.gif)