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straddle : achat d'un
call et d'un
put même échéance, même strike,
AT the money
ex : achat call4500, achat put4500, si le marché décale vers le haut et à partir de 4575 par exemple, la perte sur le
put est compensée et dépassée par le gain sur le
call
pour : anticiper un mouvement rapide de marché
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strangle : achat d'un
call et d'un
put, out the money, strike symétriquement choisis par rapport au spot
ex : achat d'un call4600, achat d'un put4400, même principe que ci-dessus, mais les achats coûtent moins cher (out the money) mais le décalage de cours du spot doit être plus important pour commencer à gagner
pour : anticiper un mouvement rapide et important du marché
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put synthétique : achat d'un
call, vente d'un future
ex : achat d'un
call 4600, vente d'un future à 4500 spot, si le marché baisse le gain future est amputé de la perte du
call, mais si le marché monte, le
call couvre en partie ou totalité la perte sur le future
pour : travailler à la baisse dans un sens prioritaire haussier
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call synthétique : achat d'un
put, achat d'un future
ex :même principe que ci-dessus mais à l'envers,
put 4300 par exemple et achat de future à 4500 spot
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Butterfly : voir exemple
ex : achat d'un call4300, vente de 2 calls 4400, achat d'un call4500 ; si le marché dépasse les 4300 à la baisse ou les 4500 à la hausse la perte est fixée à la différence entre les primes payées et encaissées (on essaie de limiter ce différentiel au maximummum), si le marché reste entre les deux bornes, on gagne sur les ventes de
call (moins les primes des achats). En gros on sait ce qu'on gagne (et si c'est pile à 4400 c'est le max), on sait ce qu'on perd dès le départ (pas grand chose en fait).
pour : jouer un
range de marché avec une probabilité élevée d'être pile entre deux bornes connues à l'échéance (ou avant).